库存偏低 PVC市场价格向上动力充沛

PVC价格指数2018年基本呈现先跌后涨的走势，8月触及7222元/吨后出现回落。截至8月28日，PVC价格指数为7068元/吨，相比去年同期低4.7%。从PVC基本面来看，PVC库存持续创新低，环保对电石的影响较为明显，基本面的利好因素仍占优势，市场参与者的情绪相对较为谨慎。

PVC库存持续创新低

2018年PVC社会库存基本呈现先升后降的走势。进入5月之后，PVC库存降幅明显。6—7月PVC基本维持低库存运行。8月伴随着PVC供应增加，PVC库存持续创新低，说明PVC的需求超预期。市场参与者市场心态偏谨慎，担忧前期的上涨透支了旺季的需求。从实际的情况看，随着逐步进入旺季，PVC开工率逐步提升，库存一直难以出现明显蓄积，说明前期的上涨仅为供需偏紧的侧面反馈。

电石供需偏紧  价格上涨

2018年电石的走势基本呈现高位上冲的格局。进入8月，国内电石装置整体开工率处于低位，货源供应量不足，且下游主要采购企业的检修逐步结束，对电石的需求量有所增加，电石价格再次出现上涨。8月西北电石的价格累计涨50—100元/吨。按照单耗折算，PVC成本端提升60—140元/吨。截至8月28日，西北电石主流在2980—3200元/吨，相比去年同期上涨17.6%。

电石价格上涨，主要因为供需关系的变化。从供应端看，进入8月内蒙古乌盟地区出现限电，当地的电石企业生产负荷受到影响。据统计，8月电石企业负荷降约30%，全国电石的月度产量减少约6%，对于不配套PVC装置的电石贸易量来说，影响了电石流通量的15%。外购电石生产下游衍生品的企业，对电石紧缺的感受更为明显。

从电石的需求端看，8月PVC月度检修产能相比7月减少了8.5万吨。按照PVC相比电石的单耗在1.4来算，电石的月度需求量增加了11.9万吨，约占月度正常产量的5.6%。

供应减少，需求增加，供需紧缺近11.7%，电石价格出现上涨。若供应端难以恢复，电石紧缺有愈演愈烈之势。宁夏9月预计启动安全生产的检查，若宁夏地区电石的生产受到影响，电石的价格有望持续上涨，PVC生产将受到制约，PVC价格将受到明显提振。

从PVC基本面的情况看，库存持续创新低，显示供需处于紧平衡的格局。电石法PVC的主要原料，电石的供需亦偏紧，价格出现上涨，成本端对PVC的提振较为明显。若宁夏安全生产检查引发电石供应的进一步紧缺，将会制约PVC的开工负荷，PVC供需面的利好将进一步凸显。从成本端和库存来看，PVC价格均存在向上的驱动力。